بازار سهام در تلاطم سیاست، طلا و دلار

طی روزهای اخیر، نوسانات بازار سرمایه در سایه تحولات سیاسی و تغییرات نرخ ارز، روندی پر افت‌وخیز را تجربه کرده است. شاخص بورس که در ابتدای معاملات چهارشنبه کانال ۲.۸ میلیون واحدی را از دست داده بود، در نیمه دوم روز تحت‌تأثیر افزایش تقاضا، بار دیگر به این محدوده بازگشت. به‌نظر می‌رسد در صورت کاهش تنش‌های سیاسی، محدوده حمایتی ۲ میلیون و ۷۵۰ هزار واحدی برای بازار، همچنان پابرجا خواهد ماند.

رکوردشکنی قیمت دلار و اثر آن بر بورس

با رشد نرخ دلار و ثبت قیمت‌های بی‌سابقه در بازار آزاد، اختلاف میان دلار توافقی و آزاد به ۲۷ درصد رسیده است؛ رقمی که از ۲۴ آذرماه تاکنون مشاهده نشده بود. حذف ارز نیمایی این شکاف را پیش‌تر تا ۲۰ درصد کاهش داده بود اما افزایش اخیر فاصله میان این دو نرخ، موجب نگرانی سرمایه‌گذاران شده است. تحلیلگران معتقدند تداوم این روند، در میان‌مدت می‌تواند به خروج سرمایه از بازار سهام و سرخوردگی معامله‌گران منجر شود.

تصمیم سرمایه‌گذاران: طلا یا بورس؟

در شرایطی که نااطمینانی‌های اقتصادی و سیاسی بر بازار سایه انداخته، تمایل سرمایه‌گذاران به صندوق‌های طلا افزایش یافته است. تنها در یک روز، بیش از ۱۲۰۰ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی وارد این صندوق‌ها شد که رکورد تازه‌ای در این بخش محسوب می‌شود. این روند نشان می‌دهد سرمایه‌های سرگردان در مواجهه با ابهامات موجود، به سمت دارایی‌های امنی مانند طلا سوق یافته‌اند. با این‌حال برخی کارشناسان بر این باورند که در صورت کاهش تنش‌ها، این سرمایه‌ها بار دیگر می‌توانند به سمت بورس حرکت کنند.

نگاه به آینده بازار سرمایه

نسبت قیمت به سود (P/E) بازار سهام که به کمتر از ۷ واحد کاهش یافته در کنار ارزش دلاری پایین بورس، می‌تواند جذابیت سرمایه‌گذاری در این حوزه را افزایش دهد. بااین‌حال در کوتاه‌مدت نمی‌توان انتظار بازگشت رونق به بازار را داشت. تداوم فشارهای سیاسی بر صادرات نفت ایران، احتمال افزایش قیمت دلار را تقویت می‌کند؛ عاملی که می‌تواند سودآوری شرکت‌ها را تحت‌تأثیر قرار دهد.

با وجود همه این تحولات، شاخص کل بورس در روزهای اخیر نشان داده که محدوده حمایتی خود را مستحکم‌تر کرده است. با این‌حال پایداری این حمایت کاملاً وابسته به تحولات سیاسی و نرخ دلار خواهد بود. در صورتی که دلار توافقی بتواند به سطح ۷۰ هزار تومان برسد، می‌توان انتظار داشت که بازار سهام در نیمه کانال ۲.۷ میلیون واحدی کف‌سازی کند و از موج جدید افت‌ها در امان بماند.